{"id":2006,"date":"2023-01-17T07:53:36","date_gmt":"2023-01-17T07:53:36","guid":{"rendered":"https:\/\/preblogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=2006"},"modified":"2024-08-29T11:27:10","modified_gmt":"2024-08-29T11:27:10","slug":"manfred-nolte-futbol-e-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/eu\/2023\/01\/17\/manfred-nolte-futbol-e-inflacion\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: “F\u00fatbol e inflaci\u00f3n”"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Correo (16\/01\/2023)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

Todo ha transcurrido en torno a la pascua navide\u00f1a, aunque cuente con precedentes importantes que no ser\u00e1 necesario recordar. La discusi\u00f3n ha arrancado con un hilo repleto de enjundia en Twitter (las redes tambi\u00e9n ofrecen alimento intelectual de primera magnitud, si se selecciona bien) lanzado por Oliver Blanchard. Blanchard, que ha vivido la mayor parte de su existencia en los Estados Unidos ha sido profesor en Harvard y en el MIT. Economista jefe hasta 2015 en el Fondo Monetario Internacional es una figura estelar de la profesi\u00f3n junto a otros como Kenneth Rogoff, Joseph Stiglitz, Lawrence Summers o Paul Krugman.<\/p>\n\n\n\n

Detesto describir la coloraci\u00f3n pol\u00edtica de un gran economista o en general de un escritor de quilates. En la orograf\u00eda ib\u00e9rica se tilda ya de marxista a cualquiera que se exhiba una sensibilidad social ligeramente superior a la de Atila el Rey de los hunos, y de facha a una flor como Santa Teresita del Ni\u00f1o Jes\u00fas si se le ha escapado alguna exclamaci\u00f3n inconveniente.<\/p>\n\n\n\n

Pero vayamos al tema.<\/p>\n\n\n\n

Sostiene Olivier Blanchard que la inflaci\u00f3n es fundamentalmente un problema redistributivo: el resultado del conflicto de ingresos relativos entre empresas, trabajadores y contribuyentes. Solo se detiene cuando los distintos agentes sociales se ven obligados a aceptar el \u2018statu quo\u2019. Un juicio agresivo y en principio poco social. Pero en \u00e9l resume el diagn\u00f3stico y tambi\u00e9n la terapia del problema.<\/p>\n\n\n\n

Explica Blanchard su posici\u00f3n: La fuente de la inflaci\u00f3n es una econom\u00eda desequilibrada. En el mercado laboral, los trabajadores quieren negociar salarios m\u00e1s altos dada la subida generalizada de los precios. Y en el mercado de bienes, las empresas tambi\u00e9n buscan aumentar los precios de sus productos debido a los aumentos de salarios. Y as\u00ed sucesivamente.<\/p>\n\n\n\n

El Estado puede desempe\u00f1ar varios papeles. A trav\u00e9s de la pol\u00edtica fiscal, puede ralentizar la econom\u00eda y eliminar el sobrecalentamiento. Puede subsidiar el costo de la energ\u00eda, limitando la disminuci\u00f3n del salario real y la presi\u00f3n consiguiente sobre los salarios nominales. Pero en \u00faltima instancia siempre deja en manos del Banco Central la tarea sucia de obligar a los agentes econ\u00f3micos a aceptar el resultado de las cosas y, de esta manera, a estabilizar la inflaci\u00f3n. Al desacelerar la econom\u00eda, los organismos monetarios centrales conminan indirectamente a las empresas a facturar precios m\u00e1s bajos dado que los salarios registran p\u00e9rdidas de poder adquisitivo y a los trabajadores a aceptar salarios m\u00e1s bajos dado que los precios generales se est\u00e1n reduciendo gradualmente. Se trata de una forma altamente ineficiente de consolidar p\u00e9rdidas. Uno sugerir\u00eda razonablemente un pacto entre los trabajadores, las empresas y el Estado, en el que el resultado se logre evitando una desaceleraci\u00f3n dolorosa.<\/p>\n\n\n\n

Pero, desafortunadamente, esto requiere m\u00e1s confianza mutua entre los interlocutores del mercado y normalmente no sucede. La mayor o menor contracci\u00f3n que provocan las pol\u00edticas de tipos de inter\u00e9s altos obligan a los agentes econ\u00f3micos a aceptar sus p\u00e9rdidas patrimoniales, o a recuperarlas, al menos, de una manera moderada. Nadie tendr\u00e1 la osad\u00eda de reclamar las p\u00e9rdidas que las bolsas han infringido en su mayor o menor cartera patrimonial. Tampoco ser\u00e1 de recibo invocar la reparaci\u00f3n del poder adquisitivo de los consumidores con el cien por cien de su erosi\u00f3n monetaria. Una gran parte de las rentas se las engulle lisa y llanamente el mercado en la hoguera inflacionista.<\/p>\n\n\n\n

Otro N\u00f3bel, William Nordhaus, compar\u00f3 en 1970 la inflaci\u00f3n con lo que sucede en los estadios de f\u00fatbol cuando se producen en el campo acciones de la m\u00e1xima emoci\u00f3n. Todos se ponen de pie para ver la jugada mejor, lo que resulta colectivamente contraproducente: su visi\u00f3n de lo que pasa no mejora porque las personas de delante tambi\u00e9n est\u00e1n de pie, y ocultan a los de detr\u00e1s lo que deseaban ver.<\/p>\n\n\n\n

La moraleja es obvia. Conviene que el Banco Central enfr\u00ede el ambiente, que haga que el juego resulte menos interesante, es decir, que empuje la econom\u00eda hacia una desaceleraci\u00f3n o incluso a una recesi\u00f3n, y la gente volver\u00e1 a sus asientos, es decir, la inflaci\u00f3n remitir\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

A m\u00ed no me gusta ni el ejemplo ni la soluci\u00f3n. Pero ning\u00fan gobierno, tampoco el de Espa\u00f1a, osar\u00e1 criticar la pol\u00edtica deflacionista de los tipos de inter\u00e9s altos de los Bancos Centrales, porque finalmente la inflaci\u00f3n es una lacra inaceptable.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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