{"id":5038,"date":"2024-04-01T10:45:06","date_gmt":"2024-04-01T10:45:06","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=5038"},"modified":"2024-08-29T11:25:22","modified_gmt":"2024-08-29T11:25:22","slug":"manfred-nolte-conveniencia-politica-y-disciplina-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/eu\/2024\/04\/01\/manfred-nolte-conveniencia-politica-y-disciplina-fiscal\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: “Conveniencia pol\u00edtica y disciplina fiscal”"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Correo (01\/04\/2024)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

En rasgos generales, el progreso de la econom\u00eda, es decir el de su PIB, tiene dos fuentes b\u00e1sicas de alimentaci\u00f3n: el aumento de sus factores productivos y el incremento de su productividad. Puesto que el desarrollo del PIB depende de los factores de producci\u00f3n, el capital y el trabajo, la acumulaci\u00f3n de capital de los empresarios o la incorporaci\u00f3n progresiva de trabajadores al mercado estimulan al alza el valor de la producci\u00f3n final. Lo mismo acontece, en una situaci\u00f3n estacionaria con una irrupci\u00f3n tecnol\u00f3gica de intangibles o no, que aumente la productividad.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 punto del camino circula la econom\u00eda espa\u00f1ola? De todos los componentes de la demanda agregada, el de la inversi\u00f3n, esto es, la acumulaci\u00f3n del capital, es el que m\u00e1s muestras de debilidad viene dando en los \u00faltimos meses, hasta el punto de registrar ligeros retrocesos. Un entorno de regulaci\u00f3n laboral, de est\u00edmulos fiscales, institucionales o de otra \u00edndole, ambiguo o desfavorable a este par\u00e1metro constituye, por tanto, una fuente apreciable de preocupaci\u00f3n. Nuestra inversi\u00f3n ‘per c\u00e1pita’ en el periodo 2002-2023 ha sido un 42% menor que la de la media de la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n

Otra cosa es la trayectoria del factor mano de obra, que goza de una salud relativa. Relativa porque, aunque las altas en la Seguridad Social son de 783.000 nuevos empleos solamente en 2023, Espa\u00f1a comparte con Grecia el triste honor de encabezar la lista del paro relativo a la poblaci\u00f3n activa, por no citar nuestra reprobable hegemon\u00eda en el ranking del paro juvenil. La sostenida inserci\u00f3n en el mercado laboral de la \u00faltimas olas de emigrantes encuentra f\u00e1cil encaje en tipos de trabajo que nuestros nacionales desechan o para los que piden retribuciones m\u00e1s altas.<\/p>\n\n\n\n

Vayamos, no sin recelo, con nuestra productividad. Las cifras vuelven a decepcionarnos: en los \u00faltimos 22 a\u00f1os nuestra productividad ha ca\u00eddo un 7,3%, mientras otros pa\u00edses la aumentaban. As\u00ed, Estados Unidos (15,5%), Alemania (11,8%), o Reino Unido (8,8%) est\u00e1n entre los mejores.<\/p>\n\n\n\n

Pero \u00bfexiste alguna otra fuente alternativa de progreso del PIB?<\/p>\n\n\n\n

La respuesta es menos conocida, aunque no por ser menos perniciosa o desaconsejable. Se trata de un modo de pol\u00edtica perversa del gasto p\u00fablico, mediante el recurso desproporcionado a la financiaci\u00f3n p\u00fablica, a trav\u00e9s de sucesivas emisiones de deuda institucional o soberana a las que acompa\u00f1an invariablemente sus consiguientes d\u00e9ficits fiscales. Como es conocido, la deuda de las administraciones p\u00fablicas asciende a 1,575 billones de euros a 31 de diciembre pasado, equivalente al 107,7% del PIB. Concurre adem\u00e1s el infortunio de que si en circunstancias normales el multiplicador del gasto es superior a la unidad, no ha sucedido lo mismo durante la legislatura de Pedro S\u00e1nchez, en la que se han necesitado 3,2 euros de gasto y 6,5 euros de deuda para generar un euro de PIB.<\/p>\n\n\n\n

Resultado de lo anterior es que a pesar de la senda de reducci\u00f3n de su tama\u00f1o relativo debido al crecimiento del PIB que figura en su denominador, el d\u00e9ficit fiscal cerr\u00f3 2023 en 82.819 millones de euros, un 3,7% del PIB. Bruselas vigila a sus socios. El nuevo marco de gobernanza fiscal introduce una supervisi\u00f3n basada en sus posiciones fiscales individuales. Para los Estados miembros con un d\u00e9ficit p\u00fablico superior al 3% del PIB o una deuda p\u00fablica superior al 60% del PIB, la Comisi\u00f3n publicar\u00e1 una ‘trayectoria de referencia’ espec\u00edfica para cada pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

El reciente ‘Monitor del sostenibilidad de la deuda’ de la Comisi\u00f3n Europea (2023) advierte a Espa\u00f1a de los riesgos a corto, medio y largo plazo en los que incurre su deuda soberana si aspira a ser sostenible. Su ‘vulnerabilidad fiscal’ ha aumentado ligeramente por causas atribuibles a las recientes crisis ex\u00f3genas y al azote de la inflaci\u00f3n. Las previsiones de deuda a 2034 se sit\u00faan en el 118,4% del PIB, desde el 107,7% actual. Seg\u00fan un determinado paquete de previsiones, 14 pa\u00edses miembros, entre ellos Espa\u00f1a, se enfrentar\u00e1n a riesgos de sostenibilidad fiscal a largo plazo. Entre los factores barajados se incluyen la productividad y las dotaciones asociadas al envejecimiento poblacional, las pensiones, la sanidad y el cuidado de los mayores a los que se a\u00f1aden las inversiones en educaci\u00f3n en su m\u00e1s amplio espectro.<\/p>\n\n\n\n

La conveniencia pol\u00edtica y la disciplina fiscal no pueden ignorarse.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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