{"id":6685,"date":"2024-09-01T07:03:53","date_gmt":"2024-09-01T07:03:53","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=6685"},"modified":"2024-09-02T07:11:23","modified_gmt":"2024-09-02T07:11:23","slug":"mikel-larreina-un-sistema-financiero-en-mutacion-palanca-para-nuestro-futuro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/eu\/2024\/09\/01\/mikel-larreina-un-sistema-financiero-en-mutacion-palanca-para-nuestro-futuro\/","title":{"rendered":"Mikel Larreina: “Un sistema financiero en mutaci\u00f3n, palanca para nuestro futuro”"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Pa\u00eds – Negocios (01\/09\/2024)<\/strong><\/p>\n\n\n

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\"Mikel
Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

La globalizaci\u00f3n de la econom\u00eda y la r\u00e1pida evoluci\u00f3n tecnol\u00f3gica han permitido (y en ocasiones, obligado) replantear las formas tradicionales de producir y prestar servicios. Las actividades financieras no son una excepci\u00f3n, y nuevos intermediarios y productos financieros han surgido con fuerza. Al ser la producci\u00f3n de medios de pago y la canalizaci\u00f3n del ahorro de actividades que han acompa\u00f1ado a las sociedades m\u00e1s avanzadas desde hace milenios, los distintos participantes y las caracter\u00edsticas que han tenido los diferentes contratos financieros se han ido transformando a lo largo de la historia. Seguramente, esta evoluci\u00f3n se acelere en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, con el riesgo de que los cambios no se comprendan: una mala decisi\u00f3n de inversi\u00f3n o ser v\u00edctima de una estafa pueden tanto evaporar los ahorros acumulados durante d\u00e9cadas por personas sin conocimientos financieros como generar importantes p\u00e9rdidas a inversores profesionales, y es m\u00e1s f\u00e1cil que estas ocurran en tiempos de cambios profundos, como la independencia de las colonias espa\u00f1olas en Am\u00e9rica.<\/p>\n\n\n\n

Las finanzas se basan en una cierta capacidad de estimar posibles escenarios futuros y asignarles una probabilidad. As\u00ed, m\u00e1s de la mitad de la valoraci\u00f3n burs\u00e1til de cualquier empresa cotizada a d\u00eda de hoy se explica por los flujos de caja que generar\u00e1 a partir de 2030 (la visi\u00f3n acad\u00e9mica tradicional espera que experimenten un crecimiento anual moderado en el largo plazo). Sin embargo, nuestra realidad actual, que seguramente sea solo un anticipo moderado de lo que nos depara el resto del siglo XXI, es una sucesi\u00f3n de crisis interconectadas que dificultan enormemente esta labor de predicci\u00f3n del largo plazo. En estas condiciones, estimar con relativo acierto cu\u00e1les ser\u00e1n las ventas y los costes de producci\u00f3n de una determinada empresa dentro de seis o siete a\u00f1os se antoja una labor endiablada.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, el sector financiero tradicional es considerado por amplias capas de las sociedades occidentales como un elemento desestabilizador y negativo, que permite la circulaci\u00f3n de dinero negro, favorece la evasi\u00f3n fiscal, acrecienta la desigualdad, genera rentas oligopol\u00edsticas, mantiene la financiaci\u00f3n de la producci\u00f3n de combustibles f\u00f3siles y de reg\u00edmenes corruptos, y adem\u00e1s peri\u00f3dicamente genera crisis cuyos costes debe soportar la ciudadan\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Esta crisis de credibilidad, junto a las innovaciones antes mencionadas, son un caldo de cultivo adecuado para que la desinformaci\u00f3n triunfe, particularmente entre los m\u00e1s j\u00f3venes. As\u00ed, por ejemplo, no es extra\u00f1o escucharles que la banca central es una herramienta de los Estados para el control de las finanzas individuales, y que su abolici\u00f3n y una vuelta al patr\u00f3n oro (o, mejor a\u00fan, el uso generalizado del bitcoin o del ethereum: \u00bfqu\u00e9 puede salir mal?) resolver\u00eda inmediatamente problemas como la inflaci\u00f3n, adem\u00e1s de devolver la privacidad a los ciudadanos. La inseguridad de muchos j\u00f3venes (plasmada por ejemplo en el FOMO -fear of missing out o miedo a perderse algo-) y su descontento con un mundo que (con raz\u00f3n) consideran injusto, y en el que temen el deterioro irremisible de su calidad de vida, les empujan a pseudogur\u00fas con gran capacidad de arrastre (como vimos en Badalona o Madrid) que pregonan un enriquecimiento sencillo invirtiendo en criptoactivos o realizando actividades aparentemente inocuas,
como mirar unos segundos a una bola. Desgraciadamente para nuestros j\u00f3venes, para evitar caer en estos bulos, estafas o simplemente malos negocios, se necesita una cierta visi\u00f3n hist\u00f3rica de los fen\u00f3menos econ\u00f3micos y financieros, conocimientos macroecon\u00f3micos y una l\u00f3gica matem\u00e1tica y financiera de la que muchos carecen.<\/p>\n\n\n\n

En la reorientaci\u00f3n del sistema financiero en este complejo escenario, adem\u00e1s de contar con una regulaci\u00f3n robusta y con supervisores que sean “capaces de apagar la m\u00fasica y llevarse las bebidas cuando la fiesta est\u00e9 aparentemente en su mejor momento”, es necesario que los clientes de servicios financieros (todos los somos) estemos m\u00e1s implicados y mejor educados financieramente, y seamos m\u00e1s conscientes de las consecuencias de las decisiones de inversi\u00f3n y financiaci\u00f3n. As\u00ed, entender las crisis del pasado nos puede ayudar a poner en valor lo mucho que hemos avanzado (del mismo modo que entender la Declaraci\u00f3n Schuman permite valorar la Uni\u00f3n Europea como una herramienta fundamental para la paz en Europa Occidental). Tambi\u00e9n a entender que muchas situaciones presentes ya se han experimentado antes de otra manera: seguramente quienes conocieran la tulipman\u00eda estar\u00edan mejor preparados para no caer en el cuento de la lechera de los NFTs (non-fungible tokens). Del mismo modo, los j\u00f3venes que conozcan las estafas piramidales que arruinaron Albania hace 30 a\u00f1os se mostrar\u00e1n m\u00e1s precavidos ante la fiebre cripto.<\/p>\n\n\n\n

En otro ejemplo, si pensamos en un banco internacional con millones de clientes en Espa\u00f1a y que creci\u00f3 un 70% el a\u00f1o pasado, muy atractivo para los j\u00f3venes por su facilidad para realizar operaciones virtuales sin necesidad de acudir a oficinas f\u00edsicas, su historia de indudable \u00e9xito puede verse con otros ojos si pensamos en tres hechos: 1.\u00a0La Uni\u00f3n Bancaria europea a\u00fan no ha avanzado en un Fondo de Garant\u00eda de Dep\u00f3sitos (FGD) com\u00fan, por lo que son los FGD nacionales quienes responden ante los depositantes en caso de necesidad. 2. El banco en cuesti\u00f3n tiene su sede en un pa\u00eds peque\u00f1o, con un PIB modesto. Y 3. Los depositantes holandeses y brit\u00e1nicos en Icesave ya descubrieron a su pesar hace 15 a\u00f1os que el FGD island\u00e9s pod\u00eda decidir no dar cobertura a depositantes extranjeros.<\/p>\n\n\n\n

De la misma forma, el apetito de las grandes tecnol\u00f3gicas o bigtech por prestar servicios financieros puede tener ventajas, con su ingente cantidad de datos pueden estimar mejor los riesgos, pero tambi\u00e9n facilita los riesgos sist\u00e9micos de la banca en la sombra, de una a\u00fan mayor concentraci\u00f3n del cr\u00e9dito o de la exclusi\u00f3n financiera de colectivos vulnerables.<\/p>\n\n\n\n

Afortunadamente, los cambios ligados a las nuevas tecnolog\u00edas tambi\u00e9n pueden permitir planteamientos imposibles operativamente en el pasado, que generar\u00e1n nuevos dilemas econ\u00f3micos y \u00e9ticos: \u00bffinanciar\u00e1 un banco a un inversor inmobiliario que quiere ofrecer pisos para alquiler tur\u00edstico si en su vecindario tiene clientes previos cuyas viviendas se devaluar\u00e1n por este negocio, quiz\u00e1s afectando a su capacidad de pago?, \u00bfo se calcular\u00e1 al decidir sobre esa financiaci\u00f3n c\u00f3mo el parque dedicado a alquiler tur\u00edstico incrementa el coste de alquiler de la poblaci\u00f3n residente, lo que reduce su capacidad de pago de sus deudas, o disminuye la calidad de vida de los depositantes de ese mismo banco?<\/p>\n\n\n\n

Para poder afrontar con \u00e9xito los enormes desaf\u00edos sociales, demogr\u00e1ficos, medioambientales y clim\u00e1ticos que tiene nuestra sociedad, el sector financiero desempe\u00f1a un papel relevante, al ser clave para canalizar el ahorro hacia las inversiones productivas necesarias en estas transiciones. Por ello, garantizar que el sistema financiero sea una herramienta social \u00fatil y fiable, ganando en estatus social y recuperando la confianza de la ciudadan\u00eda, es esencial. Para impulsar el sector en la direcci\u00f3n correcta, un ciudadano (con su perfil m\u00faltiple de votante, cliente, accionista) bien informado incorporar\u00e1 aspectos de coste-beneficio, y de justicia, a las variables tradicionales de rentabilidad, riesgo y liquidez; otras finanzas son posibles, como demuestran las a\u00fan existentes fundaciones bancarias, la banca \u00e9tica, la banca cooperativa, o los fondos ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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