{"id":9529,"date":"2025-09-04T07:31:17","date_gmt":"2025-09-04T07:31:17","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=9529"},"modified":"2025-09-04T07:31:19","modified_gmt":"2025-09-04T07:31:19","slug":"manfred-nolte-alemania-del-rigor-fiscal-a-la-urgencia-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/eu\/2025\/09\/04\/manfred-nolte-alemania-del-rigor-fiscal-a-la-urgencia-economica\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: “Alemania: del rigor fiscal a la urgencia econ\u00f3mica”"},"content":{"rendered":"\n

El pa\u00eds germano invertir\u00e1 500.000 millones en doce a\u00f1os<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

\ud83d\udccd Publicado en:<\/strong> El Correo (Edici\u00f3n Bizkaia), secci\u00f3n Econom\u00eda<\/em>.
\ud83d\uddd3\ufe0f Fecha:<\/strong> 26 de agosto de 2025.<\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Alemania vuelve a ser noticia, y no por buenas razones. Tras crecer un 0,4 % en el primer trimestre de 2025, impulsado por un adelanto de las exportaciones hacia Estados Unidos antes de la entrada en vigor de los nuevos aranceles, la econom\u00eda germana ha retrocedido un 0,3 % entre abril y junio pasados. No se trata de una recesi\u00f3n t\u00e9cnica \u2014har\u00eda falta otro trimestre negativo\u2014, pero la imagen es clara: el motor industrial de Europa vuelve a griparse. La producci\u00f3n industrial se estanca, la construcci\u00f3n cae, el empleo pierde dinamismo y la confianza empresarial retrocede.<\/p>\n\n\n\n

La imposici\u00f3n en abril de un arancel del 10% por parte de Estados Unidos a las importaciones europeas ha afectado a Alemania, el pa\u00eds m\u00e1s dependiente del comercio exterior de la Uni\u00f3n Europea (UE), con unas exportaciones que representan el 50% de su PIB. Lo que en el primer trimestre fue una avalancha de pedidos anticipados se convirti\u00f3 en el segundo en una sequ\u00eda inquietante, con una ca\u00edda del 4,7% en las exportaciones de veh\u00edculos, seg\u00fan Destatis.<\/p>\n\n\n\n

Con todo, ser\u00eda un error pensar que todo empez\u00f3 con la irrupci\u00f3n del proteccionismo norteamericano. Alemania llevaba a\u00f1os creciendo poco. Entre 2017 y 2021, su PIB avanz\u00f3 apenas un 1% de media anual, el ritmo m\u00e1s bajo del G7. La pandemia, la crisis energ\u00e9tica y la guerra en Ucrania agudizaron despu\u00e9s esta tendencia.<\/p>\n\n\n\n

La competitividad industrial alemana ha venido descansando en tres pilares: energ\u00eda barata, apertura comercial y estabilidad fiscal. Hoy los tres se tambalean. El gas ruso, clave para la industria pesada, desapareci\u00f3 tras la invasi\u00f3n de Ucrania, y los costes energ\u00e9ticos, un 30% m\u00e1s altos que antes de 2022, persisten pese a los esfuerzos para contratar nuevos proveedores. China, mercado clave para la maquinaria y la tecnolog\u00eda alemanas, atraviesa una desaceleraci\u00f3n manufacturera, mientras Berl\u00edn aplica una pol\u00edtica de \u2018de-risking\u2019 con un cauteloso distanciamiento pol\u00edtico. La combinaci\u00f3n de energ\u00eda cara, menor demanda externa y proteccionismo en auge complican el modelo exportador alem\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n

Existen adem\u00e1s problemas internos. La poblaci\u00f3n envejece con rapidez, la mano de obra cualificada escasea y la transici\u00f3n digital avanza con lentitud. La burocracia y la rigidez administrativa dibujan un cuadro poco favorable a la inversi\u00f3n y la innovaci\u00f3n. A todo ello, para m\u00e1s inri, se suma la estricta disciplina fiscal consagrada hasta ahora en la Constituci\u00f3n. Desde 2009, el \u2018freno de la deuda\u2019 (Schuldenbremse<\/em>) limita el d\u00e9ficit estructural federal al 0,35% del PIB. Esta regla, aplaudida durante a\u00f1os como garant\u00eda de estabilidad, se ha convertido, con los avatares de la pandemia y la guerra en Ucrania, en un serio obst\u00e1culo para un crecimiento razonable en coyunturas dif\u00edciles.<\/p>\n\n\n\n

En 2025, Alemania rompe las cadenas de su ortodoxia fiscal con un plan colosal liderado por Friedrich Merz. Bundestag y Bundesrat con el respaldo de dem\u00f3cratas, socialistas y verdes, aprobaron una reforma constitucional que desata un torrente de inversi\u00f3n: un fondo de 500.000 millones de euros en 12 a\u00f1os para revitalizar infraestructuras, educaci\u00f3n, sanidad, transporte y la transici\u00f3n energ\u00e9tica, con 100.000 millones dedicados al tema del clima. La defensa, exenta de l\u00edmites fiscales, se blinda frente a un mundo incierto. Este giro, que proyecta un bill\u00f3n de euros en una d\u00e9cada, junto a una regulaci\u00f3n m\u00e1s \u00e1gil, busca resucitar la econom\u00eda alemana y su liderazgo europeo.<\/p>\n\n\n\n

El Bundesbank respalda la flexibilizaci\u00f3n fiscal: con un d\u00e9ficit ampliado al 1,4% del PIB, Alemania podr\u00eda movilizar alrededor de 220.000 millones de euros adicionales hasta 2030, impulsando el megaplan de Merz sin comprometer la estabilidad econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Merz define este cambio copernicano como una Zeitenwende<\/em>, una inflexi\u00f3n hist\u00f3rica que trasciende la defensa y redefine la pol\u00edtica econ\u00f3mica alemana en su conjunto. El presupuesto 2027-2029 proyecta un d\u00e9ficit de 172.000 millones y un gasto en defensa apuntando al 5% del PIB, unas cifras de v\u00e9rtigo.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfBastar\u00e1 este volantazo hist\u00f3rico para resucitar una econom\u00eda an\u00e9mica? No ser\u00e1 f\u00e1cil. Alemania se prepara para un salto cu\u00e1ntico, abandonando un modelo anclado en las exportaciones, la energ\u00eda barata y la disciplina fiscal. El \u00e9xito pende de un hilo: Berl\u00edn deber\u00e1 sortear un mundo fragmentado por tensiones geopol\u00edticas, retrocesos aut\u00e1rquicos y resistencias internas. En esta coyuntura incierta, el audaz plan de Merz apuesta por reinventar el motor econ\u00f3mico alem\u00e1n, motor hasta ahora de Europa.<\/p>\n\n\n\n

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