{"id":10006,"date":"2026-02-03T08:29:16","date_gmt":"2026-02-03T08:29:16","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=10006"},"modified":"2026-02-03T08:29:19","modified_gmt":"2026-02-03T08:29:19","slug":"manfred-nolte-mejora-nuestra-productividad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2026\/02\/03\/manfred-nolte-mejora-nuestra-productividad\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: \u00ab\u00bfMejora nuestra productividad?\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Correo (02\/02\/2026)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

La producci\u00f3n o valor a\u00f1adido bruto de un pa\u00eds (PIB) se basa en la utilizaci\u00f3n de dos factores: la mano de obra y el equipo capital instalado. El PIB puede, en consecuencia, crecer por dos motivos: incorporando m\u00e1s horas de trabajo al proceso productivo o con m\u00e1s inversi\u00f3n, ese componente m\u00e1gico de la demanda agregada. Pero existe una tercera posibilidad m\u00e1s sutil y decisiva: el crecimiento debido a la mejora de la eficiencia utilizando la misma cantidad de recursos: m\u00e1s con lo mismo. Los economistas llaman a esta \u00faltima v\u00eda productividad total de los factores (PTF), tambi\u00e9n \u2018residuo de Solow\u2019, que mide el talento y oportunidad con que se combinan el trabajo y el stock de capital.<\/p>\n\n\n\n

En Espa\u00f1a, el primer cuarto del siglo XXI (2000-2025) ofrece un diagn\u00f3stico decepcionante: la productividad por persona ocupada avanz\u00f3 un modesto 0,36 % anual, la productividad del capital marc\u00f3 una ca\u00edda del 26 % en el periodo y, lo m\u00e1s significativo, la PTF fue negativa de manera persistente, acumulando un retroceso del 12,4 %. Crecimos modestamente cuando aumentaba el factor trabajo, pero carec\u00edamos de empuje para producir con eficiencia. En los 25 a\u00f1os contemplados, nuestra productividad mereci\u00f3 con creces el adjetivo de fam\u00e9lica, constituy\u00e9ndose en una de las principales lacras de la econom\u00eda espa\u00f1ola.<\/p>\n\n\n\n

La comparaci\u00f3n internacional confirm\u00f3 esa anemia estructural. Mientras Alemania o Francia registraban avances sostenidos en PTF y productividad por hora trabajada, Espa\u00f1a se especializaba en sectores intensivos en empleo y poco orientados a la tecnolog\u00eda, con una p\u00e9rdida progresiva de peso industrial, baja inversi\u00f3n en I+D y un tejido empresarial extremadamente atomizado.<\/p>\n\n\n\n

Y, sin embargo, algo parece haber cambiado desde 2020. El \u00faltimo informe del Observatorio de Productividad y Competitividad en Espa\u00f1a (OPCE) introduce un dato que merece toda la atenci\u00f3n: desde la pandemia, la PTF espa\u00f1ola crece a un ritmo del 1,4 % anual. En 2024, la mejora se acerca al 2 %. M\u00e1s a\u00fan: entre 2021 y 2024, la PTF explica el 33 % del crecimiento del PIB, mientras que el empleo aporta un 60 % y el capital cede protagonismo. La comparaci\u00f3n con Europa es a\u00fan m\u00e1s llamativa. Mientras la PTF se estanca en la eurozona y retrocede en Alemania o Francia, Espa\u00f1a presenta una mejora. El PIB per c\u00e1pita espa\u00f1ol es, desde 2020, uno de los que m\u00e1s crece entre las econom\u00edas avanzadas de la UE.<\/p>\n\n\n\n

El informe del OPCE aporta luz sobre el tema. La reciente mejora de la productividad de nuestra econom\u00eda obedece, b\u00e1sicamente, a un uso mucho m\u00e1s intensivo del capital acumulado durante d\u00e9cadas y, en paralelo, a cambios cualitativos en la inversi\u00f3n reciente, aunque el crecimiento de la inversi\u00f3n siga siendo exiguo. Veamos.<\/p>\n\n\n\n

Lo primero es el grado de aprovechamiento de los capitales acumulados. Durante a\u00f1os, buena parte del capital acumulado en Espa\u00f1a \u2013equipos, infraestructuras, instalaciones, tecnolog\u00edas\u2013 estuvo infrautilizado, durmiendo un sue\u00f1o improductivo. Desde 2021, ese capital despierta y empieza a trabajar a pleno rendimiento. De hecho, el grado de utilizaci\u00f3n de la capacidad instalada vuelve a niveles similares a los del boom inmobiliario, en torno al 81%. OPCE agrega que el aumento del grado de utilizaci\u00f3n de la capacidad instalada tras la pandemia equivale, en la pr\u00e1ctica, a un aumento del esfuerzo inversor anual de 2,2 puntos porcentuales.<\/p>\n\n\n\n

Lo segundo es un cambio progresivo en la composici\u00f3n de la inversi\u00f3n desde 2020. Ganan protagonismo las inversiones en activos TIC y activos intangibles relacionados con los procesos de automatizaci\u00f3n, robotizaci\u00f3n y digitalizaci\u00f3n de la producci\u00f3n, la nueva anatom\u00eda del capital, reforzados por la doble transici\u00f3n digital y clim\u00e1tica e impulsados por los fondos NGEU. Sin embargo, ese cambio, que afecta a la inversi\u00f3n reciente, modifica medianamente la composici\u00f3n del capital acumulado, sesgado hacia los activos inmobiliarios, el viejo refugio del ahorro espa\u00f1ol.<\/p>\n\n\n\n

Las buenas noticias no borran el pasado ni corrigen de golpe nuestras carencias estructurales, se\u00f1aladas por buen n\u00famero de indicadores \u2013educaci\u00f3n, \u2018know-how\u2019, tama\u00f1o empresarial, distribuci\u00f3n sectorial, I+D, especializaci\u00f3n productiva\u2013 que siguen situando a Espa\u00f1a por detr\u00e1s de la media de la OCDE. Los fijos discontinuos siguen ah\u00ed. Los \u2018ninis\u2019 siguen ah\u00ed. PISA sigue ah\u00ed. La I+D+i sigue siendo claramente insuficiente.<\/p>\n\n\n\n

Cuatro a\u00f1os es un periodo demasiado corto para cantar victoria en materia de productividad. Ojal\u00e1 podamos ratificar, con el paso del tiempo, la buena noticia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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