{"id":1323,"date":"2022-10-17T14:52:00","date_gmt":"2022-10-17T14:52:00","guid":{"rendered":"https:\/\/preblogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=1323"},"modified":"2024-08-29T11:27:10","modified_gmt":"2024-08-29T11:27:10","slug":"manfred-nolte-recesion-y-banca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2022\/10\/17\/manfred-nolte-recesion-y-banca\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: \u00abRecesi\u00f3n y banca\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado el El Correo (17\/10\/2022)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

A pesar de que los heraldos del apocalipsis, incluido el habitualmente ponderado Fondo Monetario Internacional (FMI), van estrechando el cerco de la opini\u00f3n p\u00fablica advirtiendo del peligro de una debacle inminente, es conveniente referir alguna circunstancia econ\u00f3mica que pueda aliviar la desconfianza reinante. La circunstancia reside en que las grandes crisis econ\u00f3micas de la historia, las m\u00e1s da\u00f1inas y pertinaces, han venido acompa\u00f1adas de un ataque y derribo del sistema financiero, con un posterior contagio del riesgo soberano. Otras crisis notables, como la de 1929, han sido crisis de superproducci\u00f3n. Las dos \u00faltimas han tenido una naturaleza ex\u00f3gena, ajena a conductas inapropiadas o temerarias dentro de una econom\u00eda de libre mercado. Estas crisis ex\u00f3genas son de una recuperaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida, tan pronto como la variable externa detonadora, que suele estar prontamente identificada, queda neutralizada.<\/p>\n\n\n\n

La \u2018crisis covid\u2019, una de las m\u00e1s profundas de nuestra historia, solo registr\u00f3 dos trimestres consecutivos de ca\u00edda. Produjo un desplome del 11,3% en el PIB, pero que hoy estar\u00eda definitivamente enjugado si no hubiera sido por la cat\u00e1strofe adicional de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. Y aun esta \u00faltima, la que padecemos hoy en nuestras carnes como consecuencia del delirio del psic\u00f3pata del Kremlin, saldr\u00e1 airosa al desaparecer el factor b\u00e9lico ex\u00f3geno citado. Lamentablemente, a las calamidades provocadas por el d\u00e9spota ruso hay que a\u00f1adir la enfermedad inflacionaria \u2013que parece ir tocando techo\u2013 y las subidas de los tipos de inter\u00e9s monetarios, terapia que en el corto plazo agrava la dolencia del desenfreno de los precios. Por eso, el FMI advierte del da\u00f1o colateral producido por estas subidas, que deprimen una demanda equilibrada, cuando nos enfrentamos b\u00e1sicamente a una inflaci\u00f3n de oferta, producida por el recorte en la cadena global de suministros, incluidos los productos energ\u00e9ticos y alimentarios. El referido da\u00f1o colateral puede ser tanto mayor cuanto m\u00e1s endeudada se halle una econom\u00eda, como es nuestro caso particular, y, como es obvio, puede agravarse en las econom\u00edas emergentes y en los pa\u00edses m\u00e1s fr\u00e1giles del planeta.<\/p>\n\n\n\n

Pero lo sustantivo en el entorno de los pa\u00edses centrales \u2013y volvemos a nuestro argumento central\u2013 es que, a diferencia de lo ocurrido en 2008 y a\u00f1os sucesivos, en ninguna de estas dos \u00faltimas recesiones se ha tambaleado el edificio bancario y tampoco hay visos de que lo vaya a hacer en un futuro inmediato. Lo cual no se contradice con la evidencia de que encaramos una seria desaceleraci\u00f3n y las expectativas se deterioran, aunque menos en Espa\u00f1a que en la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n

Tampoco se detecta alarma significativa sobre eventos desfavorables de riesgo soberano, como los que incidieron de forma brutal en pa\u00edses como Grecia, Portugal, Irlanda, Chipre o Espa\u00f1a en la crisis de 2008. La mayor\u00eda de los bancos espa\u00f1oles tienen calificaciones situadas en la parte baja del grado de inversi\u00f3n. Se trata de notas aceptables o moderadamente buenas, lejos de las posiciones de excelencia \u2013la \u2018triple A\u2019\u2013, pero todav\u00eda a una confortable distancia de la \u2018triple B\u2019, que abre el cap\u00edtulo de los \u2018activos basura\u2019. El rating nos dice que, de momento, la banca espa\u00f1ola goza de una salud aceptable.<\/p>\n\n\n\n

En una reciente intervenci\u00f3n p\u00fablica, el gobernador del Banco de Espa\u00f1a, Pablo Hern\u00e1ndez de Cos, ha analizado la situaci\u00f3n del sector, pregunt\u00e1ndose c\u00f3mo podr\u00eda verse afectado por el entorno tan complejo que atravesamos. El punto de partida es favorable en comparaci\u00f3n con 2008 y siguientes. Hoy nuestras entidades financieras tienen menores ratios de morosidad y una rentabilidad por encima del coste del capital.<\/p>\n\n\n\n

La calidad de los balances bancarios ha continuado mejorando, de tal modo que la tasa de morosidad ha alcanzado el 3,8% en junio de 2022, registrando m\u00ednimos tras la crisis de 2008. Por otro lado, la rentabilidad del sector ha continuado mejorando. En concreto, el rendimiento sobre el capital se situ\u00f3 en el 10% en el primer semestre de 2022. En tercer lugar, en cuanto a la solvencia, la ratio de capital ordinario del conjunto de las entidades bancarias espa\u00f1olas alcanz\u00f3 el 12,9% en junio de 2022, 70 puntos b\u00e1sicos por encima del nivel prepandemia. Aunque sea preciso extremar la prudencia, el hecho de que no penda sobre el sector financiero una amenaza inminente representa un atenuante en la alarma reinante, un factor de optimismo moderado en esta feria del desconsuelo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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