{"id":2117,"date":"2023-02-01T15:39:04","date_gmt":"2023-02-01T15:39:04","guid":{"rendered":"https:\/\/preblogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=2117"},"modified":"2024-08-30T07:58:45","modified_gmt":"2024-08-30T07:58:45","slug":"massimo-cermelli-cooperacion-y-flexibilidad-frente-al-riesgo-de-estanflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2023\/02\/01\/massimo-cermelli-cooperacion-y-flexibilidad-frente-al-riesgo-de-estanflacion\/","title":{"rendered":"Massimo Cermelli: \u00abCooperaci\u00f3n y flexibilidad frente al riesgo de estanflaci\u00f3n\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en Cinco D\u00edas (01\/01\/23)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

En este comienzo de a\u00f1o parece ser que la inflaci\u00f3n nos sigue acompa\u00f1ando aun lanzando se\u00f1ales de suave ralentizaci\u00f3n desde los dos d\u00edgitos del a\u00f1o pasado. Si hemos cerrado 2022 con uno de los niveles m\u00e1s altos de las \u00faltimas d\u00e9cadas, acompa\u00f1ado por un elevado nivel de incertidumbre y un coste del dinero que nos recuerda al siglo pasado, es cierto que este 2023 nos lleva directos hacia la estanflaci\u00f3n: el mix de estancamiento econ\u00f3mico e inflaci\u00f3n elevada. Elevada, porque el valor ideal de la inflaci\u00f3n no es ni el valor del 5,8% del IPC total conocido este lunes ni del 7,5% del IPC subyacente, sino que deber\u00eda ser del 2%. Para que quede m\u00e1s claro, es como si nuestro presupuesto mensual fuera de 1.000 euros y hubi\u00e9semos pasado de gastar 5.000 euros al mes a 3.000\/4.000 euros al mes. Nos alegramos claramente por la reducci\u00f3n del gasto, que ha ido disminuyendo durante los \u00faltimos meses, pero nos tenemos que centrar en la senda de los 1.000 euros para ser solventes y no incurrir en problemas. Y el recorrido es bastante amplio.<\/p>\n\n\n\n

Los bancos centrales nos han estado echando una mano, pero esa terapia de choque est\u00e1 lentamente impactando con el crecimiento econ\u00f3mico de las econom\u00edas del mundo que est\u00e1n entrando en ralentizaci\u00f3n\/recesi\u00f3n y llevando a las econom\u00edas m\u00e1s grandes del planeta a una situaci\u00f3n de estanflaci\u00f3n. Lo que preocupa de esta tendencia inflacionista en 2023 es, sin duda, el incremento constante de la inflaci\u00f3n subyacente que, en lugar de ir remitiendo como la inflaci\u00f3n total, est\u00e1 registrando subidas. Y es este indicador el que nos se\u00f1ala la elevada posibilidad de que se haya activado en nuestra econom\u00eda espa\u00f1ola una inflaci\u00f3n de segunda ronda, m\u00e1s bien t\u00edpica de una inflaci\u00f3n de demanda, tras haber sufrido durante los \u00faltimos dos a\u00f1os una dura inflaci\u00f3n de oferta.<\/p>\n\n\n\n

En otras palabras, si las medidas tomadas en el \u00e1mbito energ\u00e9tico han servido para paliar los incrementos de los precios en el sector de la energ\u00eda, las revisiones salariales y la indexaci\u00f3n de las pensiones est\u00e1n empezando a lanzar unas se\u00f1ales preocupantes de que la inflaci\u00f3n se ha ido dispersando por toda la cesta de la compra, m\u00e1s all\u00e1 del sector alimentario y energ\u00e9tico.<\/p>\n\n\n\n

Si es cierto que una parte de este crecimiento del valor de la inflaci\u00f3n subyacente est\u00e1 determinada por los cambios metodol\u00f3gicos que la han impulsado hacia arriba, tambi\u00e9n es cierto que hay que proceder con extremo cuidado en las revisiones salariales para as\u00ed evitar lo que ya ha vivido Estados Unidos con la inflaci\u00f3n de demanda.<\/p>\n\n\n\n

Para salir de esta situaci\u00f3n de estanflaci\u00f3n resulta clave impulsar pol\u00edticas econ\u00f3micas que consigan aligerar el peso de estos incrementos de coste de producci\u00f3n y por lo tanto fomentar pol\u00edticas de mejora de la productividad empresarial, potenciando las inversiones en innovaci\u00f3n. En pocas palabras, liderar el cambio medioambiental y digital que los fondos europeos nos ofrecen tras la pandemia sufrida estos pasados a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

En un escenario de clara ralentizaci\u00f3n econ\u00f3mica es evidente que 2023 entrar\u00e1 peor que 2022, pero probablemente terminar\u00e1 mejor que el a\u00f1o que acabamos de cerrar. Porque si es cierto que la inflaci\u00f3n ir\u00e1 lentamente remitiendo hasta 2024, tambi\u00e9n lo es que el mercado laboral est\u00e1 respondiendo de una forma distinta a los acontecimientos econ\u00f3micos de estos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

La mayor flexibilidad introducida por los ERTE ha demostrado que solo cooperando y no enfrent\u00e1ndose se pueden superar las peores crisis econ\u00f3micas. En este momento, m\u00e1s que nunca se necesita de una colaboraci\u00f3n especial entre trabajadores y empresarios para poder salir de una situaci\u00f3n econ\u00f3mica que no viv\u00edamos desde el siglo pasado.<\/p>\n\n\n\n

El resultado de esta cooperaci\u00f3n se ha trasladado en el C\u00f3digo de Buenas Pr\u00e1cticas entre el Gobierno y las entidades financieras para hacer frente al pago de las hipotecas. Igualmente deber\u00eda ofrecerse en el \u00e1mbito alimentario con una cooperaci\u00f3n reforzada con las grandes empresas distribuidoras de las grandes superficies. Tendr\u00eda que seguir actuando en el mercado energ\u00e9tico con las compa\u00f1\u00edas el\u00e9ctricas para seguir fomentando las inversiones en las empresas renovables al mismo tiempo que se mantiene bajo control el precio de las facturas el\u00e9ctricas para los consumidores.<\/p>\n\n\n\n

Cooperaci\u00f3n y flexibilidad son por tanto las dos palabras que nos pueden ofrecer nuevas oportunidades para reforzar las conexiones empresariales y una nueva relaci\u00f3n entre ciudadan\u00eda y tejido productivo, suavizando los enfrentamientos y apoyando la capacidad de alcanzar acuerdos comunes.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, hay que mantener bajo control este nivel de inflaci\u00f3n creciente y tener en cuenta que este encarecimiento del coste del dinero es un efecto indirecto de los errores que la falta de cooperaci\u00f3n puede contribuir a generar. El pago de la hipoteca, el encarecimiento de los bienes b\u00e1sicos de la cesta de la compra, la subida del recibo de la luz, son elementos claves para cada uno de los hogares y son fundamentales para las empresas que proporcionan a los mismos estos productos.<\/p>\n\n\n\n

Para que el sistema siga funcionando y la rueda siga girando se necesita el esfuerzo conjunto de todos los actores y este 2023 tiene que poner de manifiesto estas din\u00e1micas para evitar caer en los errores del pasado, que si algo nos ha ense\u00f1ado es que la falta de cooperaci\u00f3n no nos lleva a ning\u00fan otro lugar que no sea el deterioro de nuestro entorno econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Necesitamos esto y m\u00e1s en un a\u00f1o que viene cargado de elecciones locales y nacionales y de una visi\u00f3n com\u00fan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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