{"id":3065,"date":"2023-05-22T11:56:15","date_gmt":"2023-05-22T11:56:15","guid":{"rendered":"https:\/\/preblogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=3065"},"modified":"2024-08-29T11:26:47","modified_gmt":"2024-08-29T11:26:47","slug":"manfred-nolte-beneficios-culpables","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2023\/05\/22\/manfred-nolte-beneficios-culpables\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: \u00ab\u00bfBeneficios culpables?\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Correo (22\/05\/2023)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

Beneficios culpables! profieren voces amenazadoras del mundo de los sindicatos, movimientos sociales, Ministerio de Trabajo y aun plumas m\u00e1s o menos autorizadas de los medios de comunicaci\u00f3n. Pero \u00bfson los beneficios empresariales reos de la inflaci\u00f3n que padecemos?

Sin entrar en el \u00e1mbito de los aut\u00f3nomos, poco sospechosos de haber contribuido a la lacra monetaria que analizamos, el Informe \u2018Grant Thornton\u2019 de 2022, que mide la salud de las compa\u00f1\u00edas medianas de nuestro pa\u00eds, se\u00f1ala que esta se mantiene trabajosamente en el terreno positivo que alcanz\u00f3 en
la primera mitad del pasado a\u00f1o despu\u00e9s de registrar durante tres ejercicios consecutivos n\u00fameros rojos. Consiguiente veredicto de inocencia.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfY las grandes empresas? Analicemos las cadenas alimentarias, acosadas hasta la saciedad por una izquierda provocadora que les achaca \u00abestar haci\u00e9ndose de oro\u00bb a costa de los consumidores. Aunque los espa\u00f1oles gastan cada vez m\u00e1s en el supermercado, la realidad es que llenan su carro con menos productos. Los datos del mes de marzo reflejan una ca\u00edda del 5,3% en el volumen de compras en el sector de gran consumo, frente al 2,6% de ca\u00edda en febrero. Adem\u00e1s, las cadenas sufrieron en 2022 la mayor ca\u00edda de sus m\u00e1rgenes en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, asumiendo costes superiores al incremento de precios aplicado, situ\u00e1ndose por debajo del 3%. Diagn\u00f3stico: nula responsabilidad inflacionaria.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQuiere decir esto que el resto de grandes empresas, banca, energ\u00e9ticas, junto a la industria, la automoci\u00f3n, las grandes cadenas hoteleras y otras son las culpables de la inflaci\u00f3n? \u00bfNo se querr\u00e1 decir, sin lograr articularlo adecuadamente, que la inflaci\u00f3n ha ayudado a determinados sectores a un restablecimiento o aumento coyuntural de sus beneficios, que es cosa significativamente distinta? Y otra consideraci\u00f3n m\u00e1s: mantener el margen de ganancia cuando los costes de las materias primas suben por la guerra o por el estrechamiento de las cadenas de suministros puede contribuir a que haya m\u00e1s inflaci\u00f3n, pero no equivale a su autor\u00eda. De la misma manera que la reacci\u00f3n salarial al alza tendr\u00e1 an\u00e1logas consecuencias sin ser parte de su responsabilidad. El margen neto de las sociedades no financieras del a\u00f1o 2022, 18,6 %, est\u00e1 todav\u00eda 1,5 puntos porcentuales por debajo del margen neto en 2019, seg\u00fan constata un estudio de Funcas. Por otra parte, la subida de m\u00e1rgenes en el sector financiero coincide en el tiempo con el alza de los tipos de inter\u00e9s oficiales del BCE \u2013el eur\u00edbor ha pasado del -0,5%
en septiembre de 2021 al 3,83% en mayo de 2023\u2013 y sus efectos positivos sobre el margen de pasivo.<\/p>\n\n\n\n

Un matiz para dos grupos se\u00f1alados, el bancario y el energ\u00e9tico, que si bien han cosechado unos resultados notables lo han hecho rentabilizando su enorme esfuerzo inversor. Las abultadas cifras de la banca esconden una baja rentabilidad, ya que han tenido que aumentar capital y a\u00fan ganan menos que en 2007 y la acci\u00f3n lo refleja. Ambos han sido penalizados con grav\u00e1menes excepcionales, contrarios a la norma europea y a la Constituci\u00f3n, en opini\u00f3n de sus m\u00e1ximos ejecutivos.<\/p>\n\n\n\n

No. Los beneficios empresariales no son culpables de la inflaci\u00f3n por s\u00ed mismos. No, al menos, de forma directa y general. No se descarta que alguna empresa aislada con una competencia circunstancial limitada hayan tenido la capacidad de fijar precios m\u00e1s altos y aumentar as\u00ed puntualmente sus beneficios. Por eso la defensa de la competencia nunca debe cesar en su tarea. Esta tesis es compartida por
el Ministerio de Econom\u00eda. Las razones fundamentales de la inflaci\u00f3n del \u00faltimo bienio se hallan en el fuerte encarecimiento de las materias primas y otros bienes de importaci\u00f3n, junto a una pol\u00edtica fiscal fuertemente deficitaria que ha contribuido a aumentar el gasto global. Los cuellos de botella de suministro internacional \u2013rigidez extrema de la oferta\u2013 han sido, sin duda, otro de los factores determinantes de una inflaci\u00f3n de costes importada.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n el Banco de Espa\u00f1a ha se\u00f1alado recientemente que los m\u00e1rgenes empresariales han restablecido su nivel prepandemia, y que ello ha sido posible, en parte, gracias al asumible crecimiento de los salarios. Pero para Nadia Calvi\u00f1o y su equipo la recuperaci\u00f3n de los m\u00e1rgenes no es la causante de nuestros males inflacionarios sino una buena noticia: la restituci\u00f3n del equilibrio y solidez precisas para la buena marcha del sector.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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