{"id":3144,"date":"2023-05-29T15:04:34","date_gmt":"2023-05-29T15:04:34","guid":{"rendered":"https:\/\/preblogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=3144"},"modified":"2024-08-29T11:26:47","modified_gmt":"2024-08-29T11:26:47","slug":"manfred-nolte-vuelta-a-la-observancia-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2023\/05\/29\/manfred-nolte-vuelta-a-la-observancia-fiscal\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: \u00abVuelta a la observancia fiscal\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

\u00a0Art\u00edculo publicado en El Correo (29\/05\/2023<\/strong>)<\/p>\n\n\n

\n
\"\"
Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

Recordemos el principio universal de que las deudas se generan cada vez que los gastos exceden a los ingresos, para enjugar un d\u00e9ficit monetario. Pero a diferencia de las nuestras propias, es como si la deuda del Estado no fuera de nadie o fuera de otros, ajena a nuestra incumbencia.<\/p>\n\n\n\n

 La satisfacci\u00f3n alcanzada con el disfrute del gasto volcado en la ciudadan\u00eda \u2013sobre todo en materia de subvenciones\u2013 no queda compensada con la prudencia en indagar su tama\u00f1o ni su sostenibilidad. En el tomar no hay enga\u00f1o \u2013se piensa\u2013 y doctores tiene el Gobierno de la naci\u00f3n para juzgar si est\u00e1n yendo m\u00e1s all\u00e1 de sus competencias y posibilidades.<\/p>\n\n\n\n

 La deuda p\u00fablica espa\u00f1ola no ha hecho sino aumentar vertiginosamente en lo que va de siglo, desde el 36% del PIB en 2007, hasta alcanzar los 1,54 billones de euros, un 113,2% del PIB, a finales del ejercicio pasado. Este porcentaje, dada su magnitud, es fuente de intranquilidad. Pero, a su vez, el endeudamiento es necesario para cubrir los d\u00e9ficits presupuestarios.<\/p>\n\n\n\n

 Si el PIB espa\u00f1ol creciese a tasas significativas, el margen de maniobra para el d\u00e9ficit ser\u00eda mayor. Pero no es el caso. Entre todos los pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea el nuestro cierra la clasificaci\u00f3n del crecimiento con un fam\u00e9lico 0,7% entre 2019 y 2024, en una lista encabezada por Irlanda con el 38,5%. En consecuencia hay que empu\u00f1ar obligatoriamente la palanca de freno de nuestro gasto p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n

 Objetivamente cabe preguntarse sobre la gravedad presente de la deuda. Hay que admitir que la amenaza deriva mucho m\u00e1s de su tendencia que de su fotograf\u00eda puntual. La relajaci\u00f3n monetaria adoptada por el Banco Central Europeo durante los \u00faltimos a\u00f1os ha permitido establecer una estructura eficiente en los precios y en los vencimientos de nuestro stock de deuda: un 1,71% de coste medio y una duraci\u00f3n media de 7,9 a\u00f1os. Una situaci\u00f3n confortable. Nuestros acreedores no nos lanzan diariamente un ultim\u00e1tum para que les paguemos lo que les debemos. Disponemos de un c\u00f3modo calendario de pagos. Y el coste de las deudas es llevadero.<\/p>\n\n\n\n

 El peligro reside en otros aspectos. El servicio de la deuda resta financiaci\u00f3n para otras prestaciones esenciales, sean de \u00edndole social o de inversi\u00f3n. Espa\u00f1a pagar\u00e1 31.275 millones de euros de intereses en 2023, un 2,15% del PIB, el doble del importe destinado a Investigaci\u00f3n y Desarrollo, con 16.328 millones de euros, y equivalente al 36% del presupuesto de Sanidad. Las dotaciones a intereses, que aumentar\u00e1n cada ejercicio, representan de hecho un despilfarro en t\u00e9rminos de oportunidad.<\/p>\n\n\n\n

 Adem\u00e1s, el tipo de inter\u00e9s de cada nueva emisi\u00f3n vendr\u00e1 fijado por la credibilidad que la comunidad internacional nos otorgue para el repago de las mismas, que a su vez viene influenciada por el volumen acumulado total. Los inversores institucionales seleccionar\u00e1n los pa\u00edses de mayor solvencia, exigiendo tipos m\u00e1s altos a los pa\u00edses m\u00e1s endeudados. Llegado el caso, como sucedi\u00f3 en el verano de 2012, el mercado puede cerrar el acceso a la financiaci\u00f3n de un Estado, una situaci\u00f3n l\u00edmite con rango de quiebra financiera. Fue el caso de Irlanda, Portugal, Grecia y Espa\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n

 Adicionalmente, y como es l\u00f3gico, la pertenencia a un club financiero como es la Uni\u00f3n Monetaria exige de Espa\u00f1a que cumpla con los estatutos de dicha instituci\u00f3n, uno de cuyos preceptos es la disciplina presupuestaria, reconduciendo el d\u00e9ficit entre ingresos y gastos a un m\u00e1ximo del 3% sobre el PIB.<\/p>\n\n\n\n

 La Comisi\u00f3n Europea present\u00f3 el mi\u00e9rcoles pasado su paquete de primavera. Las reglas fiscales vuelven a activarse en 2024. Un documento en el que insta a Espa\u00f1a a realizar un ajuste estructural de, al menos, el 0,7% del PIB en 2024, lo que se traduce en algo m\u00e1s de 9.700 millones de euros. Ya en 2023 deber\u00eda suprimirse el gasto que todav\u00eda permanece para compensar los estragos del covid, y que supone un 0,5% del PIB, unos 6.000 millones de euros, seg\u00fan c\u00e1lculos de la Comisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

 La continencia presupuestaria no ha sido precisamente la mayor virtud del Ejecutivo de Pedro S\u00e1nchez. Algunas paladas de cal han sido de aplaudir, pero otras muchas de arena, populistas y electoralistas tienen dif\u00edcil justificaci\u00f3n. La relajaci\u00f3n fiscal toca a su fin. Pero, con elecciones generales a finales de este a\u00f1o, \u00bftocar\u00e1 verdaderamente a su fin?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a0Art\u00edculo publicado en El Correo (29\/05\/2023) Recordemos el principio universal de que las deudas se generan cada vez que los gastos exceden a los ingresos, para enjugar un d\u00e9ficit monetario. Pero a diferencia de las nuestras propias, es como si la deuda del Estado no fuera de nadie o fuera de otros, ajena a nuestra […]<\/p>\n","protected":false},"author":515,"featured_media":221,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_genesis_hide_title":false,"_genesis_hide_breadcrumbs":false,"_genesis_hide_singular_image":false,"_genesis_hide_footer_widgets":false,"_genesis_custom_body_class":"","_genesis_custom_post_class":"","_genesis_layout":"","footnotes":""},"categories":[37,11],"tags":[88],"class_list":{"0":"post-3144","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-opinion","8":"category-voces-expertas","9":"tag-manfred-nolte","10":"entry"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3144","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/users\/515"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3144"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3144\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3145,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3144\/revisions\/3145"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/media\/221"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3144"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3144"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3144"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}