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La tasa anual del IPC general en el mes de junio ha ca\u00eddo hasta el 1,9%, seg\u00fan el INE, o 1,6% (armonizado) seg\u00fan Eurostat. Complementariamente, el tipo de variaci\u00f3n anual de la inflaci\u00f3n subyacente disminuye cinco d\u00e9cimas, hasta el 5,9%. La noticia es doblemente buena. De una parte, mejoramos nuestra trayectoria de correcci\u00f3n en t\u00e9rminos absolutos. De otra sacamos ventaja relativa \u2013y por tanto competitiva\u2013 al resto de pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n
Para documentar la primera debemos recordar que venimos de una inflaci\u00f3n interanual del 10,8% en julio de 2022. Como contrapunto, la subyacente \u2013que mide los elementos m\u00e1s estables al excluir la energ\u00eda y los alimentos frescos\u2013 se resiste a disminuir, habiendo ca\u00eddo un modesto 1,7% desde m\u00e1ximos de febrero pasado (7,6%). Tarda en bajar porque es menos err\u00e1tica y porque tambi\u00e9n tard\u00f3 m\u00e1s en subir y tiene su propio biorritmo. Este \u00edndice recoge los \u2018efectos de segunda ronda\u2019, esto es, la espiral de costes \u2013de origen principalmente energ\u00e9tico y salarial\u2013 que se han ido trasladado a las distintas cadenas de producci\u00f3n, y que todav\u00eda no se han digerido totalmente. En la industria los aumentos de costes est\u00e1n m\u00e1s ligados al precio de la energ\u00eda mientras que los servicios, intensivos de mano de obra, lo son a los salarios. Como no hay que hacerse trampas en el solitario hay que destacar dos cosas. La primera, que la inflaci\u00f3n no es negativa, o sea que no baja, sino que sube menos. La segunda, que en el c\u00e1lculo interanual juega un papel esencial el dato base. Dado que hace un a\u00f1o el \u00edndice experiment\u00f3 un alza r\u00e9cord, resulta m\u00e1s comprensible la moderaci\u00f3n de un a\u00f1o despu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
La comparativa con Europa marca un \u00e9xito adicional. Frente a nuestro 1,9% en junio, los pa\u00edses de la UE cotizan desde un m\u00e1ximo del 11,3%, Eslovaquia, hasta el 1% de Luxemburgo, aunque la media se sit\u00faa en el 5,5%. Una excelente comparativa.<\/p>\n\n\n\n
El detonador de la inflaci\u00f3n estuvo en dos elementos de aparici\u00f3n simult\u00e1nea: el incremento en el precio de los combustibles y alimentos, y las restricciones de oferta en la producci\u00f3n de bienes por el confinamiento en algunos pa\u00edses. Al d\u00eda de hoy, ambas variables se han relajado para todos los pa\u00edses en general.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfA qu\u00e9 obedece, entonces, la mejor \u2018performance\u2019 espa\u00f1ola? Un reciente estudio del Banco de Espa\u00f1a titulado \u2018La dependencia energ\u00e9tica de la Uni\u00f3n europea y de Espa\u00f1a\u2019 nos ofrece como respuesta a la anterior pregunta la mejor estructura de nuestra dependencia energ\u00e9tica. En el caso de Espa\u00f1a, las importaciones de productos energ\u00e9ticos estaban m\u00e1s concentradas en proveedores africanos y estadounidenses que en Rusia. Con la guerra, el veto a este \u00faltimo pa\u00eds nos afect\u00f3 en menor medida que a otros. Espa\u00f1a dispon\u00eda adem\u00e1s de unos puertos preparados para la recepci\u00f3n de gas natural licuado o petr\u00f3leo de cerca de veinte pa\u00edses, muy superior al de nuestros socios europeos. Los datos correlacionan una menor inflaci\u00f3n con una mayor diversificaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Junto a lo anterior no cabe olvidar la pol\u00edtica beligerante antiinflacionista de subvenciones, reducci\u00f3n de impuestos y boni ficaciones. Desde mediados de junio pasado se aplica la llamada \u2018excepci\u00f3n ib\u00e9rica\u2019, un mecanismo dise\u00f1ado para reducir el alto precio del gas para la producci\u00f3n el\u00e9ctrica. A recordar igualmente la subvenci\u00f3n a los combustibles y comestibles, recortando la tasa del IVA sobre la energ\u00eda, eliminando el IVA sobre determinados alimentos b\u00e1sicos, y reduci\u00e9ndolo a la mitad en otros. El \u00faltimo Consejo de Ministros ha redondeado el vasto paquete de ayudas. Como sombra de lo anterior hay que decir que nuestra inflaci\u00f3n se ha combatido con nueva deuda p\u00fablica a pesar de los efectos inflacionistas que la marea de subsidios suele acarrear.<\/p>\n\n\n\n
Ahora mismo, la gran contradicci\u00f3n a la que se enfrenta Espa\u00f1a se llama Banco Central Europeo (BCE), una autoridad que no distingue entre pa\u00edses al controlar la inflaci\u00f3n de la eurozona, que promedia el 5,5%. La inflaci\u00f3n en Espa\u00f1a, puntualmente por debajo del est\u00e1ndar del 2% no merece una pol\u00edtica deflacionista de tipos de inter\u00e9s al alza, que nos discrimina negativamente. D\u00edas atr\u00e1s la presidenta del BCE ha advertido que \u00abes poco probable\u00bb que pueda declararse en un futuro pr\u00f3ximo que los tipos de inter\u00e9s hayan tocado techo. Habr\u00e1 que esperar alguna matizaci\u00f3n a esa preocupante amenaza.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En Espa\u00f1a la subida de precios se ha combatido con nueva deuda p\u00fablica pese los efectos inflacionistas que la marea de subsidios suele acarrear Art\u00edculo publicado en El Correo (03\/07\/2023) La tasa anual del IPC general en el mes de junio ha ca\u00eddo hasta el 1,9%, seg\u00fan el INE, o 1,6% (armonizado) seg\u00fan Eurostat. Complementariamente, […]<\/p>\n","protected":false},"author":515,"featured_media":221,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_genesis_hide_title":false,"_genesis_hide_breadcrumbs":false,"_genesis_hide_singular_image":false,"_genesis_hide_footer_widgets":false,"_genesis_custom_body_class":"","_genesis_custom_post_class":"","_genesis_layout":"","footnotes":""},"categories":[37,11],"tags":[88],"class_list":{"0":"post-3335","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-opinion","8":"category-voces-expertas","9":"tag-manfred-nolte","10":"entry"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3335","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/users\/515"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3335"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3335\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3336,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3335\/revisions\/3336"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/media\/221"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3335"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3335"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3335"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}