{"id":4470,"date":"2024-01-10T09:01:20","date_gmt":"2024-01-10T09:01:20","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=4470"},"modified":"2024-08-30T09:33:30","modified_gmt":"2024-08-30T09:33:30","slug":"mikel-larreina-finanzas-artificiales-finanzas-inteligentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2024\/01\/10\/mikel-larreina-finanzas-artificiales-finanzas-inteligentes\/","title":{"rendered":"Mikel Larreina: \u00abFinanzas artificiales: \u00bffinanzas inteligentes?\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Pa\u00eds Negocios – edici\u00f3n impresa (07\/01\/2024)<\/strong><\/p>\n\n\n

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\"Mikel
Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

El lanzamiento en 2022 de Chat-GPT populariz\u00f3 el uso de grandes modelos de lenguaje y el debate sobre los l\u00edmites \u00e9ticos a la inteligencia artificial (IA). El an\u00e1lisis sobre lo que es la IA ha tenido un hito reciente con la adopci\u00f3n por la UE de un marco legal que regula la inteligencia artificial, que se encuentra todav\u00eda en proceso de aprobaci\u00f3n formal por el Parlamento Europeo y el Consejo tras el acuerdo pol\u00edtico de principios de diciembre. Las obligaciones de los sistemas de inteligencia artificial dependen de los riesgos percibidos: m\u00ednimo, alto, o inaceptable, en cuyo caso quedar\u00e1n prohibidos.<\/p>\n\n\n\n

Es interesante recordar que el f\u00edsico Stephen Hawking pensaba que la inteligencia artificial pod\u00eda ser la mejor herramienta al alcance de la humanidad, o la semilla de su destrucci\u00f3n, por lo que el enfoque cauteloso de la UE tiene mucho sentido. Entre las \u00e1reas en las que el eminente cient\u00edfico brit\u00e1nico (como otros expertos) cre\u00eda que la IA podr\u00eda tener repercusiones negativas estaba el sector financiero.<\/p>\n\n\n\n

Hay grandes potencialidades del uso de la IA en finanzas, incluyendo una m\u00e1s eficiente supervisi\u00f3n, que detecte de forma temprana fraudes, permita identificar los movimientos de dinero negro y recuperarlo, o simplemente pueda interpretar mejor las ingentes cantidades de informaci\u00f3n que las entidades financieras deben proporcionar al regulador, y compararlas con otras fuentes de informaci\u00f3n para detectar inconsistencias. Para las entidades privadas puede mejorar la gesti\u00f3n del riesgo, e incluso podr\u00eda favorecer desarrollar m\u00e9tricas materialmente significativas que incorporen los impactos indirectos e inducidos en t\u00e9rminos de emisi\u00f3n de gases de efecto invernadero por parte de las empresas en las que se invierte, lo que podr\u00eda permitir una mejor y m\u00e1s transparente categorizaci\u00f3n del nivel de sostenibilidad medioambiental (y social) de las carteras de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Uno de estos \u00e1mbitos es la negociaci\u00f3n burs\u00e1til y en otros mercados organizados. Desde que se ha generalizado la negociaci\u00f3n electr\u00f3nica a trav\u00e9s de \u00f3rdenes, con el uso de programas autom\u00e1ticos de compra y venta (negociaci\u00f3n de alta frecuencia, HFT por sus siglas en ingl\u00e9s), los mercados han experimentado un gran crecimiento del n\u00famero de transacciones, lo que ha aportado liquidez al sistema, y mejorado en l\u00edneas generales la valoraci\u00f3n de los activos y la rapidez en que esta valoraci\u00f3n reacciona a nuevas informaciones (milisegundos). Sin embargo, tambi\u00e9n ha experimentado numerosos incidentes graves en los que la negociaci\u00f3n algor\u00edtmica ha generado el caos, como el famoso flash-crash del 6 de mayo de 2010 entre otros. Un ejemplo interesante fue en 2008 cuando el agregador de noticias de Google etiquet\u00f3 incorrectamente como \u00abactual\u00bb una informaci\u00f3n de seis a\u00f1os antes, sobre los problemas financieros de una empresa cotizada (para entonces, hace tiempo que ya se hab\u00edan resuelto), y algunos programas HFT lanzaron \u00f3rdenes de venta sobre la compa\u00f1\u00eda, generando una importante ca\u00edda de precio que activ\u00f3 otros programas de negociaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En tiempos de respuesta tan cortos no es posible que los humanos puedan intervenir antes de que se negocien centenares de miles de millones de euros. Aunque cuando se descubra el error los mercados recuperen los valores iniciales, los propietarios previos al incidente y los posteriores ser\u00e1n diferentes: algunas personas e instituciones habr\u00e1n perdido una significativa fracci\u00f3n de sus ahorros en un parpadeo.<\/p>\n\n\n\n

La evoluci\u00f3n de los sistemas de negociaci\u00f3n autom\u00e1tica hacia sistemas m\u00e1s intuitivos y con capacidad de acci\u00f3n genera un riesgo claro: una forma sencilla de ganar dinero en Bolsa, si no hay limitaciones \u00e9ticas, es manipular la informaci\u00f3n. As\u00ed, Lord Cochrane manipul\u00f3 a principios del siglo XIX la Bolsa de Londres, al propagar (un a\u00f1o antes de Waterloo) la falsa noticia de que Napole\u00f3n hab\u00eda sido derrotado, muriendo en la batalla: aprovech\u00f3 el entusiasmo burs\u00e1til para vender a precios inflados los activos que hab\u00eda comprado previamente. M\u00e1s recientemente, en 2013, un grupo de hackers manipul\u00f3 la cuenta de Twitter de Associated Press y tuite\u00f3 que al presidente Obama le hab\u00edan atacado: el Dow Jones perdi\u00f3 inmediatamente un 1% de su valor, para recuperarlo unos minutos despu\u00e9s una vez la informaci\u00f3n se demostr\u00f3 falsa.<\/p>\n\n\n\n

Otra opci\u00f3n, tristemente frecuente, es m\u00e1s extrema: apostar por el caos y provocarlo. Recientemente se ha sabido que hubo una negociaci\u00f3n inhabitual tanto en mercados financieros israel\u00edes como estadounidenses en los d\u00edas previos al ataque de Hamas del 7 de octubre, con una significativa apuesta porque las acciones de empresas israel\u00edes cayeran con fuerza en el corto plazo. Es razonable pensar que los autores del ataque terrorista hab\u00edan planificado tambi\u00e9n poder beneficiarse de esa informaci\u00f3n de la que solamente ellos dispon\u00edan (el ej\u00e9rcito israel\u00ed contaba con algunas evidencias, pero err\u00f3neamente no les dio relevancia). No es una novedad: aparentemente Al Qaeda invirti\u00f3 en opciones de venta sobre empresas que se ver\u00edan negativamente afectadas por los ataques del 11 de septiembre de 2001. Aunque en este caso el supervisor estadounidense (SEC) no encontr\u00f3 pruebas concluyentes, diversos autores detectaron una actividad inversora an\u00f3mala en las fechas previas al ataque. A otro nivel diferente, pero con id\u00e9ntica falta de escr\u00fapulos morales, un joven ruso-alem\u00e1n planific\u00f3 y ejecut\u00f3 un ataque contra los jugadores del Borussia Dortmund para poder enriquecerse: previamente a la explosi\u00f3n de la bomba en 2017 se hab\u00eda posicionado en corto, apostando por una ca\u00edda del valor del club tras la p\u00e9rdida de alguno de sus jugadores (no se lamentaron v\u00edctimas mortales por un error en la colocaci\u00f3n del explosivo).<\/p>\n\n\n\n

Entre ambas estrategias podemos colocar el caso de GameStop, donde una serie de hilos en Reddit a finales de 2020 y principios de 2021 permitieron la coordinaci\u00f3n de un gran n\u00famero de inversores con el fin de hacer perder dinero a los especuladores financieros que apostaban a una ca\u00edda del valor: como efecto, el precio de la acci\u00f3n pas\u00f3 de menos de 20 d\u00f3lares a m\u00e1s de 480 en apenas tres semanas. Desde entonces el precio ha ca\u00eddo de forma significativa, pero sigue siendo muy superior al que ten\u00eda hace tres a\u00f1os. En este caso se interpret\u00f3 que no hab\u00eda habido manipulaci\u00f3n de mercado, al utilizarse las redes sociales para influir en el \u00e1nimo de los inversores. La manipulaci\u00f3n de mercado es dif\u00edcil de perseguir, como bien sabemos. Adem\u00e1s, la existencia de profec\u00edas de autocumplimiento, y el efecto bola de nieve presentes en los mercados financieros dificultan discernir si el prop\u00f3sito inicial era manipulativo o si simplemente un an\u00e1lisis err\u00f3neo fue cre\u00eddo por suficiente gente como para convertirse en realidad.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto, se comprende la vulnerabilidad que el\u00a0profesor\u00a0Hawking encontraba en los mercados financieros. Una IA que no tenga embebidas en su c\u00f3digo claras limitaciones \u00e9ticas puede entender que la forma m\u00e1s sencilla de maximizar el retorno de una cartera de inversi\u00f3n es apostar por un desastre inminente y provocarlo. Tambi\u00e9n un sistema propenso a alucinaciones es poco fiable como mecanismo de toma de decisiones. No es necesario que la IA est\u00e9 dise\u00f1ada con un esp\u00edritu malvado o destructivo: el hecho de que las decisiones se tomen en milisegundos, sin intervenci\u00f3n humana, hace que errores en su dise\u00f1o, o la existencia de efectos negativos inesperados, si se amplifican, puedan llegar a tener un efecto devastador: el impacto de las crisis financieras en la econom\u00eda real es dram\u00e1tico y genera impactos profundos y duraderos.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, a principios de 2024 tenemos la necesidad urgente de dirigir de la forma m\u00e1s eficiente posible el ahorro hacia las inversiones en transici\u00f3n energ\u00e9tica, en la mitigaci\u00f3n del calentamiento global y en la adaptaci\u00f3n a sus consecuencias. Quiz\u00e1s la IA nos pueda ayudar a descarbonizar nuestra econom\u00eda y proteger nuestros ecosistemas antes y mejor. Sin embargo, si existe el riesgo de que genere problemas que nos desv\u00eden de este objetivo, se trata de un riesgo (en mi opini\u00f3n) inaceptable.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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