{"id":8027,"date":"2024-11-29T14:35:19","date_gmt":"2024-11-29T14:35:19","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=8027"},"modified":"2024-11-29T14:43:49","modified_gmt":"2024-11-29T14:43:49","slug":"manfred-nolte-economia-espanola-lo-que-puede-fallar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2024\/11\/29\/manfred-nolte-economia-espanola-lo-que-puede-fallar\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: \u00abEconom\u00eda espa\u00f1ola: lo que puede fallar\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Correo (28\/10\/2024)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

La crisis econ\u00f3mica ocupa el segundo lugar de preocupaci\u00f3n para los espa\u00f1oles seg\u00fan el \u00faltimo Bar\u00f3metro de octubre 2024 del CIS. Empata con el tema migratorio. Solamente \u2018los problemas pol\u00edticos del pa\u00eds\u2019, cuesti\u00f3n que se sit\u00faa en cabeza de la lista, parece inquietar m\u00e1s a los espa\u00f1oles.<\/p>\n\n\n\n

Una crisis econ\u00f3mica es una eventualidad tan grave que es natural que suscite la intranquilidad de la ciudadan\u00eda. Pero no acaba de cuadrar que figure tan arriba \u2013en segundo lugar\u2013 en la lista de las inquietudes actuales. No parece l\u00f3gico, cuando el pa\u00eds acaba de escuchar del Fondo Monetario Internacional un nuevo augurio de crecimiento vigoroso para 2024 y 2025, del 2,9% y el 2,1%, respectivamente. Tampoco el porcentaje de inflaci\u00f3n media, situada para el cierre de 2025 en el 1,8%, debe activar las alarmas, al situarse por debajo del 2% marcado por el Banco Central Europeo. El n\u00famero de trabajadores afiliados en la Seguridad Social se halla en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y la tasa de paro se prev\u00e9 que descender\u00e1 paulatinamente hasta el 10,5% a finales de 2025. Siendo estos los tres par\u00e1metros m\u00e1s relevantes que definen una coyuntura econ\u00f3mica, y mostrando al menos los dos primeros un semblante risue\u00f1o, no resulta f\u00e1cil interpretar el mensaje de ansiedad recogido en el Bar\u00f3metro de octubre. <\/p>\n\n\n\n

Tal vez, en lugar de referir su temor a una \u2018crisis econ\u00f3mica\u2019, la ciudadan\u00eda espa\u00f1ola haya querido aludir a un tema similar que contenga la carga perniciosa necesaria para prologar una crisis econ\u00f3mica. Quiz\u00e1 la poblaci\u00f3n espa\u00f1ola est\u00e9 queriendo expresar su preocupaci\u00f3n por otra eventualidad da\u00f1ina: la incertidumbre. Una incertidumbre que se cierne sobre la econom\u00eda como consecuencia acumulada de una serie de factores tan notorios como las guerras en Oriente Medio y Ucrania, los desastres acarreados por el cambio clim\u00e1tico, el desfallecimiento de la econom\u00eda china o las elecciones presidenciales en Estados Unidos. O acaso tambi\u00e9n por la levedad extrema de nuestro tejido pol\u00edtico instalado en la contradicci\u00f3n y la mentira, y la creciente crispaci\u00f3n de la sociedad espa\u00f1ola.<\/p>\n\n\n\n

He ah\u00ed unas buenas razones que justifiquen una preocupaci\u00f3n razonable: la incertidumbre que nos rodea y que no deja de ser una constante inherente a la contingencia de la condici\u00f3n humana. No podemos no temer nada.<\/p>\n\n\n\n

En un plano general y te\u00f3rico, la incertidumbre como tal puede afectar negativamente a la econom\u00eda a trav\u00e9s de tres canales principales. En primer lugar, puede aumentar las probabilidades de sucesos extremos en el mercado de activos financieros. En segundo lugar, puede ralentizar las decisiones de consumo e inversi\u00f3n del sector privado y desacelerar la actividad econ\u00f3mica. Y en tercer lugar, puede frenar la disponibilidad de cr\u00e9dito interno. Pero si rebajamos la cota de vuelo y nos colocamos las gafas de ver de cerca la econom\u00eda espa\u00f1ola de a pie, podemos concretar algunos escenarios m\u00e1s sobresalientes de incertidumbre. <\/p>\n\n\n\n

El primer escenario se refiere al incremento en el coste de la vivienda, en el que siguen sin decidirse las ingentes inversiones necesarias para reducir las justificadas impaciencias de los demandantes de un hogar. Llegado el momento, las tensiones podr\u00edan derivarse hacia disturbios callejeros, impago de rentas y otras situaciones l\u00edmite.<\/p>\n\n\n\n

El segundo escenario reside en la proximidad de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s laxa, que estimule la demanda y que conduzca a m\u00e1s inflaci\u00f3n y a p\u00e9rdidas de competitividad. Tanto las empresas como los trabajadores tratar\u00e1n de continuar resarci\u00e9ndose de los m\u00e1rgenes perdidos. Las primeras por el aumento de los costes salariales que se prev\u00e9n en las cotizaciones a la Seguridad Social o en la reducci\u00f3n de la jornada laboral. Los trabajadores tambi\u00e9n querr\u00e1n recuperar el poder adquisitivo de sus salarios. Sin aumentos en la productividad el sector exterior se ver\u00e1 amenazado.<\/p>\n\n\n\n

El tercer escenario de riesgo se refiere al estancamiento de la inversi\u00f3n privada, por debajo de nuestros competidores europeos, y que conducir\u00e1 a una menor actividad productiva: la inversi\u00f3n de hoy es nuestro PIB de ma\u00f1ana.<\/p>\n\n\n\n

Esta misma semana, Pierre-Olivier Gourinchas, economista-jefe del Fondo Monetario Internacional, ha alertado de la desconexi\u00f3n entre las finanzas y la geopol\u00edtica. Si bien la volatilidad impl\u00edcita en los mercados de valores se encuentra en \u00abniveles bastante bajos\u00bb, las cotas de incertidumbre geopol\u00edtica y econ\u00f3mica \u00absiguen siendo relativamente elevadas\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

En resumen, vigilancia sin caer en el pesimismo. Figurar repetidamente la mala suerte suele atraerla.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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