{"id":8032,"date":"2024-11-29T14:52:32","date_gmt":"2024-11-29T14:52:32","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=8032"},"modified":"2024-11-29T14:52:35","modified_gmt":"2024-11-29T14:52:35","slug":"manfred-nolte-trumponomics-una-economia-inflacionista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2024\/11\/29\/manfred-nolte-trumponomics-una-economia-inflacionista\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: \u00ab‘Trumponomics’, \u00bfuna econom\u00eda inflacionista?\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Art\u00edculo publicado en El Correo (18\/11\/2024)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Existe consenso incluso entre los analistas pol\u00edticos, los venerados polit\u00f3logos, que la exaltaci\u00f3n del voto republicano se ha manifestado en las recientes elecciones estadounidenses en clave econ\u00f3mica. O dicho de otra manera, ha sido la econom\u00eda, y en particular la aversi\u00f3n generalizada a la inflaci\u00f3n arrastrada durante el mandato de Joe Biden, el factor determinante que ha decidido el triunfo del neoyorquino.<\/p>\n\n\n\n

Lo parad\u00f3jico del caso es que algunas de las medidas contenidas en \u2018trumponomics\u2019, el programa econ\u00f3mico trazado por el presidente electo, son a su vez inflacionistas. Con lo que llegar\u00edamos a la molesta conclusi\u00f3n de que el voto otorgado a Trump puede alimentar justamente aquello que se pretend\u00eda combatir. Con una alta probabilidad, y siempre que Trump no rebaje la radicalidad de sus propuestas, sus seguidores han votado en contra de las razones de su voto.<\/p>\n\n\n\n

Veamos algunos ejemplos de planes contaminados con g\u00e9rmenes inflacionistas.<\/p>\n\n\n\n

Comenzando por el probable crecimiento del ya mastod\u00f3ntico d\u00e9ficit fiscal de Estados Unidos, un 6,4% de su PIB a octubre pasado, solo sustentado en el monopolio del d\u00f3lar como moneda de reserva mundial. Una vez superada la fantas\u00eda de que las generalizadas rebajas fiscales se financien con recortes de otros gastos presupuestarios o con la implantaci\u00f3n vigorosa y universal de murallas aduaneras, el Tesoro tirar\u00e1 de deuda p\u00fablica. En una econom\u00eda recalentada, los d\u00e9ficits son inveteradamente inflacionarios.<\/p>\n\n\n\n

Hemos citado los aranceles. Doctores tendr\u00e1 el \u2018establishment\u2019 americano \u2013tal vez el gal\u00e1ctico Elon Musk\u2013 obligados a informar a Trump de una vez por todas que los aranceles no los pagan los extranjeros. Un arancel es un impuesto a las ventas, como el IVA, que incrementa los precios y, en su caso, es inflacionista. Al comprar productos nacionales protegidos o adquirir los extranjeros penalizados, el comprador nacional sufraga el arancel incorporado en el precio del producto como un impuesto silencioso e inadvertido.<\/p>\n\n\n\n

Examinemos a continuaci\u00f3n la deportaci\u00f3n de millares de inmigrantes ilegales o indocumentados, un colectivo que trabaja predominantemente en la agricultura o en la construcci\u00f3n y que supone una fuerza de trabajo mal pagada que deambula en la semiclandestinidad, atendiendo las labores que desprecian los estadounidenses. Sustituirlos por otros trabajadores, nacionales o inmigrantes regularizados incrementar\u00e1 ineludiblemente el coste de la recogida de productos del campo o el precio de las nuevas viviendas. La medida le estallar\u00e1 a Trump en sus propias manos en forma de una notoria subida de precios.<\/p>\n\n\n\n

Queda adem\u00e1s en el aire la independencia de la Fed, la Reserva Federal, para actuar antic\u00edclicamente contra nuevas repuntes de la inflaci\u00f3n, b\u00e1sicamente mediante la pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s. Trump detesta los tipos de inter\u00e9s altos como el olor a pescado, ya que \u2013seg\u00fan dice\u2013 perjudican a los inversionistas. \u00abEn mi caso \u2013ha proclamado Trump\u2013 he ganado mucho dinero, he tenido mucho \u00e9xito y creo que tengo un instinto mejor que la gente que est\u00e1 en la Reserva Federal o que el presidente\u00bb. Distintos economistas han advertido que las pol\u00edticas de Trump acarrean la doble amenaza de una mayor inflaci\u00f3n y mayores d\u00e9ficits presupuestarios, lo que podr\u00eda disuadir a la Reserva Federal de recortar los tipos de inter\u00e9s tan agresivamente como algunos esperan. El pulso estar\u00eda servido. La autonom\u00eda de la Fed no es constitucional y Donald Trump puede, en un arrebato, borrarla modificando las normas. Pero adem\u00e1s del esc\u00e1ndalo, ello abrir\u00eda las puertas a una senda inflacionista. Otra m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n

De hecho, la victoria de Trump ha avivado el temor a un repunte de la inflaci\u00f3n, seg\u00fan la \u00faltima encuesta de gestores de fondos de Bank of Am\u00e9rica. Tras su elecci\u00f3n son m\u00e1s los gestores que esperan un repunte de la inflaci\u00f3n y menos los que conf\u00edan en el recorte de los tipos de inter\u00e9s. De hecho, la posible aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n vuelve a ser el principal riesgo para los gestores de fondos, seguida por los conflictos geopol\u00edticos.<\/p>\n\n\n\n

Para concluir cabe citar una reciente encuesta de la consultora Gallup cuya conclusi\u00f3n revela que el mayor valor compartido en Estados Unidos hoy en d\u00eda, m\u00e1s que la econom\u00eda, m\u00e1s que la familia, m\u00e1s que la religi\u00f3n y m\u00e1s que la comunidad, es el dinero. Ninguna menci\u00f3n al bien com\u00fan u otros valores existenciales. As\u00ed que, tal vez, Donald Trump sea el presidente perfecto para su pa\u00eds en estos momentos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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