{"id":9635,"date":"2025-09-30T07:43:15","date_gmt":"2025-09-30T07:43:15","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/?p=9635"},"modified":"2025-09-30T07:44:43","modified_gmt":"2025-09-30T07:44:43","slug":"manfred-nolte-el-laberinto-de-las-pensiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.deusto.es\/viviendodeusto\/2025\/09\/30\/manfred-nolte-el-laberinto-de-las-pensiones\/","title":{"rendered":"Manfred Nolte: \u00abEl laberinto de las pensiones\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

La pregunta no es si el Estado puede seguir pag\u00e1ndolas, sino qu\u00e9 sacrificios estamos dispuestos a aceptar para mantener un modelo apuntalado con cargo a los presupuestos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Art\u00edculo publicado en El Correo (29\/09\/2025)<\/strong><\/p>\n\n\n

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Profesor de Deusto Business School<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

Espa\u00f1a se despide del verano de 2025 flanqueada por una paradoja inquietante. La econom\u00eda ha registrado un crecimiento del 3,2% en 2024 y un aumento del 2,4% en la afiliaci\u00f3n a la Seguridad Social. Para el ejercicio que concluye este 31 de diciembre se espera que el PIB crezca un 2,7% interanual. Sin embargo, incluso en esta fase expansiva, el sistema p\u00fablico de pensiones mantiene un d\u00e9ficit estructural cercano al 4% del PIB, unos 66.206 millones de euros. Lo que significa que el equilibrio no se alcanza ni en tiempos de bonanza, anticipando un agujero mayor en coyunturas neutras o recesivas.<\/p>\n\n\n\n

Las reformas de 2021 y 2023 no han resuelto el problema de fondo: las cotizaciones sociales son incapaces de sostener un gasto que crece a\u00f1o tras a\u00f1o. Para cuadrar las cuentas se recurre a transferencias y pr\u00e9stamos crecientes desde el Estado. Pero ese recurso, que reconoce la quiebra del sistema de prestaci\u00f3n definida, tiene un coste alt\u00edsimo: cada euro destinado a pensiones es un euro menos para infraestructuras, vivienda, educaci\u00f3n o innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica. Se sacrifica inversi\u00f3n de futuro para sostener gasto corriente.<\/p>\n\n\n\n

Este a\u00f1o se han introducido nuevas medidas: el Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI) pasa del 0,7% al 0,8%, se impone una cuota de solidaridad sobre los salarios m\u00e1s altos y la base m\u00e1xima de cotizaci\u00f3n se revaloriza por encima de la inflaci\u00f3n. Lo que, en conjunto, apenas suma 1.700 millones de ingresos adicionales, una d\u00e9cima del PIB. Adem\u00e1s, estas medidas reducen la contributividad del sistema, encarecen los costes laborales y lastran la competitividad de una econom\u00eda que sigue arrastrando la mayor tasa de paro de la UE y una productividad estancada.<\/p>\n\n\n\n

El diagn\u00f3stico se agrava si miramos a largo plazo. Seg\u00fan el Ageing Report 2024 de la Comisi\u00f3n Europea, Espa\u00f1a ser\u00e1 el pa\u00eds de la Uni\u00f3n donde m\u00e1s aumente el gasto en pensiones en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas: 3,3 puntos de PIB adicionales en 2050 y 5 en 2070. El d\u00e9ficit creciente procede de dos decisiones: haber revalorizado las pensiones con el IPC, adem\u00e1s de haber eliminado el factor de sostenibilidad. As\u00ed, la reforma de 2021-2023 ha hecho el sistema m\u00e1s generoso, pero tambi\u00e9n menos autosuficiente. El cuadre de los ingresos y gastos, y la generaci\u00f3n de un saldo positivo en la hucha de las pensiones, es un sue\u00f1o de no recordar.<\/p>\n\n\n\n

Un cuadro macroecon\u00f3mico selectivo nos golpea con la evidencia de los desequilibrios: entre 2003 y 2023 el PIB per c\u00e1pita solo creci\u00f3 un 10,8%, mientras el gasto p\u00fablico per c\u00e1pita lo hizo un 46,9% y el gasto en pensiones un 70,5%. En paralelo, la inversi\u00f3n p\u00fablica cay\u00f3 un 21,8%. En otras palabras, el esfuerzo destinado a pensiones ha desplazado recursos vitales necesarios para mejorar la productividad, la competitividad y la capacidad de generar empleo de calidad. La brecha se ampl\u00eda en vivienda social y en capital humano, \u00e1reas estrat\u00e9gicas sacrificadas frente a la presi\u00f3n de la n\u00f3mina mensual de los pensionistas.<\/p>\n\n\n\n

En el plano intergeneracional, el MEI y el recargo sobre las bases m\u00e1ximas se convierten en un impuesto diferido sobre los j\u00f3venes, que pagan m\u00e1s, financian a los mayores y no acumulan derechos. El resultado es una presi\u00f3n a\u00f1adida sobre el empleo, la inversi\u00f3n y los salarios netos. Si, adem\u00e1s, se multiplican las transferencias del Estado, engrosando el saldo de la deuda p\u00fablica, se acumulan facturas para futuras generaciones de j\u00f3venes.<\/p>\n\n\n\n

De ah\u00ed que AIReF alerte con vehemencia del problema. Espa\u00f1a necesita mecanismos m\u00e1s autom\u00e1ticos y transparentes: vincular la edad de jubilaci\u00f3n a la esperanza de vida, mejorar la informaci\u00f3n individual sobre lo que se cotiza y lo que se cobra buscando el equilibrio de la contributividad, recuperar la equidad intergeneracional como principio b\u00e1sico. Y migrar parcialmente a modelos nocionales, como est\u00e1n haciendo otros pa\u00edses donde cada trabajador acumular\u00eda una cuenta virtual con sus aportaciones: un sistema de pilares m\u00faltiples al estilo de Reino Unido, Suecia, Italia o Dinamarca, entre otros.<\/p>\n\n\n\n

La pregunta, finalmente, no es si el Estado puede seguir pagando las pensiones, sino qu\u00e9 sacrificios estamos dispuestos a aceptar para mantener un modelo insostenible, apuntalado artificialmente con cargo a los Presupuestos Generales del Estado, en t\u00e9rminos de alternativas de inversi\u00f3n. Esa es la encrucijada de nuestro contrato social: elegir entre sostener el presente o asegurar el futuro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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